La finanza innovativa per le imprese: sviluppi digitali ed evoluzioni regolatorie

Lampliamento delle fonti di finanziamento diverse da quelle bancarie e la corrispondente offerta di nuove opportunit di investimento, unitamente alla ricerca di soluzioni tecnologiche in grado di migliorare lincontro tra la domanda e lofferta di risorse finanziarie, hanno rappresentato alcuni tra i fattori pi attenzionati dai recenti interventi regolatori, europei e nazionali, a supporto del sistema imprenditoriale. Il ricorso alla finanza alternativa ha assunto una valenza strumentale per colmare i ritardi delleconomia nel campo dellinnovazione, della crescita dimensionale delle imprese e dellaumento della produttivit. Particolare interesse stato rivolto alle imprese di ridotta dimensione che, per le rilevate caratteristiche funzionali e strutturali, posseggono un elevato potenziale di crescita per lintero sistema. In questo contesto si inserisce il crowdfunding che, sfruttando le nuove tecnologie digitali, si presenta particolarmente adatto alle richieste di imprese e investitori, ma anche agli obiettivi di mercato. Esso, nelle sue configurazioni pi sofisticate riconducibili allinvestment based e al lending based, si propone di diventare uno strumento di riferimento efficiente e stabile nel panorama della finanza innovativa, poich capace di affiancarsi ai tradizionali finanziamenti bancari, offrendone unalternativa complementare e integrativa. Nel nostro ordinamento, il riconoscimento giuridico di tale istituto ha seguito percorsi diversi: cos, se per linvestment crowdfunding stata scelta la via di emanare una disciplina ad hoc che potesse pienamente rispondere ai bisogni degli operatori coinvolti, per il lending crowdfunding si , invece, optato per lestensione di una normativa gi esistente ma rivolta ad istituti diversi, che solo parzialmente presenta analogie con la tecnica di finanziamento. Ci comporta situazioni di incertezze e di disomogeneit che possono andare a discapito proprio dellevoluzione dello stesso istituto e del ruolo ad esso attribuito dalla regolamentazione europea ove ritenuto, addirittura, tra i principali fattori che possono concorrere alla realizzazione della CMU. Tali anomalie sono destinate a trovare adeguata composizione allinterno di ununica disciplina europea sui prestatori dei servizi di crowdfunding che si propone di dare un assetto definitivo ed unitario allistituto, in un pi ampio quadro disciplinare volto a sfruttare le potenzialit dellinnovazione tecnologica in campo finanziario. Questa normativa, attualmente al vaglio delle istituzioni europee, ricomprender al suo interno sia le operazioni di investment che quelle di lending crowdfunding, sottoponendole a regole e principi comuni ed omogenei e ad un unico sistema di vigilanza, che garantiranno, fra laltro, la necessaria operativit cross border delle piattaforme digitali che operano in questo settore.

di Caratozzolo, Roberto - 2020-07-09

Edizioni CEDAM

ISBN 9788813373290